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小熊电器IPO:募投资金运用存疑

作者:沈阳市沈河区金瑞龙美术社 来源:www.jrlgg.com 发布时间:2019-01-11 14:12:13
 

小熊电器IPO:募投资金运用存疑

  相较于苏泊尔、美的等老牌家电企业,靠酸奶机起家的小熊电器可谓是后起之秀,凭借互联网电商兴起之势,形成跨越式发展。随着业绩的膨胀与盈利能力的提升,小熊电器将目光瞄准资本市场,意欲借助资本力量抢占家电行业更大的市场份额。

  小熊电器成立于2006年,专注于创意小家电产品为主,主要产品包括酸奶机、电热饭盒、煮蛋器、豆芽机、电炖盅等,用户已经超1500万,且产品还远销海外。

  小熊电器的产品主要通过线上经销、电商平台入仓和线上直销方式在天猫商城、京东商城、唯品会、苏宁易购等主流电商平台和拼多多、平安好医生等新兴电商平台进行销售。招股书显示,2015年至2017年,小熊电器的营业收入依次约为7.25亿元、10.54亿元、16.47亿元;相对应的净利润依次约为0.72亿元、1.06亿元、1.47亿元,营收和净利呈现较快增长。

  为了借助资本市场力量,维持公司快速发展。本次小熊电器拟公开发行股份不超过 3000 万股,计划融资约10.80亿元,用于创意小家电和智能小家电生产建设项目、研发中心和信息化建设项目。

  

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  笔者研读其招股书,发现其募投项目中运用资金购买生产或存在设备价格虚报的情况。以“小熊电器创意小家电生产建设(大良五沙)项目”为例,招股书显示本项目通过扩大生产场地、增加生产设备来提高公司创意小家电产能,解决现有产能瓶颈。本项目预计总投资为52729.18万元,项目达产后,预计将新增1275万台小家电产能。

  上述项目设备购置费总耗资2.08亿元,占总投资39.4%,其中公司在招股书中列举拟购的主要生产设备1.46亿元(具体名单如下表)。

  
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  值得注意的是,小熊电器2017年总产能1923.02万台(所有产品的产能相加,不含外协生产),而公司拥有的机器设备原值为3374.32万元。对比上述项目,其预计新增产能1275万台,相对应的设备购置高达2.08亿元。募投产能仅为现有产能的66%,购买的设备价值却为现有设备价值的511.8%。

  再从单项设备价格来看,以注塑机和机械手为例,其现有的机器设备中注塑机共计99台,原值1307.43万元,单价为13.2万元/台,机械手共计99台,原值187.84万元,单价为1.9万元/台。而新增募投项目的注塑机单价是20万元/台,机械手单价是15万元,均远远超过现有设备的单价。

  除此之外,以新增募投项目设备中的总装线为例,共计购买25套总装线,单价为200万元/套。因现有设备中并未展示总装线设备的价格,笔者查阅市场关于家电总装线的行情价有一套几万至几十万不等,而公司200万元/套明显虚高。

  值得一提的是,小熊电器的智能小家电制造基地项目和小熊电器创意小家电生产建设(均安)项目等购置设备的价格都明显虚高。

  近年来募投项目是证监会审核的重点,有很多企业的IPO都在募集资金运用方面栽了跟头,而小熊电器不能在这方面给予合理的解释,或将成为其上市的“绊脚石”。

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